摘要：苹果所以要判断M1上涨的持续性，苹果要把今年1月和2月的数据加起来，才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。

不过政策支持力度加大，发者发布1月1500亿元净新增PSL额度将持续发力，发者发布5000亿元PSL新增额度已投放完毕，多省房地产项目白名单出炉，这些政策都将对年初的经济产生较大影响。预览责任编辑：孟俊莲主编：张志伟。

2月份人民币存款增加2.81万亿元，苹果同比多增2705亿元。而企业活期存款减少后，发者发布变为个人存款，表现为M2上行，形成高基数。央行今年1月份的存款类金融机构人民币信贷收支表尚未发布，预览此前的人民币信贷收支表显示，预览2022年12月的企业活期存款是254649亿元，去年1月份企业活期存款是240259亿元，2月份的企业活期存款是245055亿元，春节期间的1月份的企业版活期存款环比减少了14000多亿元，可见春节期间对于货币的影响是相当大的，这对今年1月份的M1增长形成了一个较低的基数。

所以从今年1月份M1的增速以及M1和M2的剪刀差缩窄，苹果主要影响因素是春节，苹果并不能反应宏观经济和经济主体行为的本质变化，由此也不能得出企业预期改善，经济内部的需求强劲复苏的结论。那么年初M1增速跳升的原因是什么，发者发布为什么M2增速没有同步扩张？能不能持续？1月份人民币存款增加5.48万亿元，发者发布同比少增1.39万亿元，M1的增长与存款少增有没有关系？M1作为领先指标的扩张是否是总量扩张、是否具有可持续性。

预览M1和M2的剪刀差大幅缩窄。

而去年1月份人民币存款增加了6.87万亿元，苹果同比多增3.05万亿元，苹果导致1月份基数过高，而今年1月份的人民币存款增加5.48万亿元，同比少增1.39万亿元，导致今年1月M2增速大幅下降。发者发布关于韧性的局限性方面的另一个案例是亚洲象。

因为人类的神经系统、预览内分泌系统、预览循环系统、运动系统、呼吸系统、消化系统、泌尿系统等九大系统中只要其中有一个系统出现障碍，生命都可能终止。总体而言都是靠逆周期政策的助力让经济保持平稳，苹果但持续的供给侧发力虽然有效，苹果并没有从根本上缓解产能过剩问题，因此也没有带来民间投资的增长。

例如，发者发布从国家统计局给出的数据看，中国2020年的人均预期寿命比2010年提高3.1岁，达到78.6岁。加上我们具有工作时长领先全球的勤劳天性，预览只要今后政策着力于应对有效需求不足问题，预览相信中国经济的韧性会更强，企业的生命周期也因此得到延长。

(责任编辑：黑木明纱)